英镑被低估背后的逻辑—未来前景仍将保持建设性!

  2017-12-01

周三(11月29日)有媒体报道称,欧盟和英国官员已就解决所谓“离婚法案”达成一致。对此,英镑大幅飙升作出回应。周四(11月30日)亚市早盘,英镑兑美元更是短线上涨至1.3464,为9月底以来高位。


法兴表示,按购买力平价计算,自英国退欧投票以来,英镑的估值被低估了12%。法农表示,英国“离婚”结算进展刺激英镑反弹,长期外汇估值似乎表明,英镑对澳元、纽元、瑞郎和美元可能录得更多涨幅。与此同时,英镑对欧元和日元的估值开始变得昂贵。加拿大丰业银行称,英镑/美元只要保持在1.3335/50区域上方,其前景仍将保持建设性。

法农:英国“离婚”结算进展刺激英镑反弹,接下来呢? 

法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)外汇策略研究团队根据最近媒体的报道,讨论了英镑的前景。具体内容如下:

此前有媒体报道称,欧盟和英国官员已就解决所谓“离婚法案”达成一致。

对此,英镑大幅飙升作出回应,我们怀疑英镑目前仍将受到支撑。事实上,如果这一协议得到证实,这将是英国与欧盟之间贸易谈判的一个潜在非常重要的一步。反过来,这可能有助于缓解下周英国退欧的消息公布之前的投资者和企业对英国退欧的不安情绪……

我们注意到,长期外汇估值似乎表明,英镑对澳元、纽元、瑞郎和美元可能录得更多涨幅。与此同时,英镑对欧元和日元的估值开始变得昂贵。

加拿大丰业银行:英镑/美元前景仍具建设性 

加拿大丰业银行(Scotiabank)首席外汇策略师奥斯本(Shaun Osborne)指出,英镑/美元汇率保持在1.3335/50区域上方,其前景仍将保持建设性。具体内容如下:

英国10月消费信贷和货币供应数据略逊于预期,导致英镑/英镑脱离昨日因英国和欧盟在分手费问题达成协议所引发的升至两个月高点。“硬退欧”的风险降低,也有助于提升英国央行在2018年温和加息的预期,但我们警告说,在有序的退欧进程得到保证之前,仍有很多工作需要做(如边境问题、欧盟公民权利等方面)。

英镑/美元昨日强劲上涨,但盘中走势表明,英镑短期内已见顶,价格走势在欧洲交易时段形成了一个看跌的“黄昏之星”。然而,英镑/美元的下跌相对温和,其在1.34下方获得支持。更广泛的趋势看起来仍具有建设性的,特别是在昨天突破1.3335/50阻力区,而现在该区域已经充当主要支持。我们认为,英镑/美元只要保持在1.3335/50区域上方,则其前景仍将保持建设性的。

法兴:英镑被低估了 

法国兴业银行(Societe Generale)研究分析师基特·朱克斯(Kit Juckes)指出,在英国退欧公投之前的30年里,按购买力平价计算,英镑相对于美元被高估了14%,但自投票以来,它的估值被低估了12%。具体内容如下:

外汇市场对英国退欧的判断很清楚——确实很糟糕。目前英镑对美元的低估程度是自1986年以来从没有出现过。历史背景之所以重要,是因为它解释了英镑对英国退欧法案可能达成的共识的反应。就其本身而言,这是“好消息”,但不会改变游戏规则。

在这一点上,在爱尔兰共和国和英国之间的边界上达成共识仍面临着一个更大的挑战,而且仍然阻碍着进入下一阶段的谈判。但英镑目前的估值如此之低,以至于任何一个小小的好消息都足以引发不成比例的反应。试想一下,如果真的有好消息的话会发生什么?

布朗兄弟哈里曼:英镑/美元触及两个月新高

布朗兄弟哈里曼(BBH)研究团队解释称,与欧盟达成协议的前景使英镑/美元汇率达到了两个月来的最高水平1.3430。具体内容如下:

英镑/美元昨日欧洲收盘时跌至1.3220,为4天以来的最低水平。英镑是今天主要货币中表现最强的,兑美元上涨了0.4%左右。随着今天的上涨,它已经达到了我们预期目标约1.3415水平。短期内,英镑/美元的上行势头似乎有望延续至1.3500水平。

自本月中旬以来,英镑一直走高,主要是由于美元走弱的原因。然而,在过去的24小时内走势将归因于消息称金融协议的广泛条款已经达成。英国将支付450-550欧元的分手费,可能还会再次被要求增加支付金额(总额高达1000亿欧元)。欧盟谈判代表警告称,实际上尚未就资金问题达成最终协议。

爱尔兰边境问题没有得到解决。有一种感觉是,英国未来几天在这方面的最低努力将足以满足欧盟的需要,而爱尔兰将被理解为接受压力。这并不意味着爱尔兰人会屈服,而且这个问题相当复杂,首相梅还得依靠民主统一党才能获得议会多数席位。

英国将达成更广泛的退欧协议的可能性增加(也就是说,英国将会达成一项协议,以减少不稳定的影响)似乎正在影响人们对货币政策的看法。投资者已经推高了短期英镑期货市场的隐含利率。市场似乎定价英国央行将于2018年第四季度再次加息。回想一下,当经合组织(OECD)本周早些时候下调英国经济增长预测时,它强调了英国退欧的不确定性。尽管有关金融义务的协议很重要,但仍存在许多障碍和不确定性,这表明预期可能不稳定。


凯狮置业对投资者的话:


  • 脱离欧盟的英国,正面临着更大的机遇,全球化的合作将带给英国更加开发和发达的贸易。

  • 英镑的低位是暂时的,随着脱欧进程的逐步明朗,英镑汇率会稳步提升,其中的汇率差是显而易见的。

  • 政府短期内必然会需求更多的合法资金流入英国以应对脱欧所需支付的费用以及英国所需支付的管理费,因此与此相关的投资移民置业项目审理或将更受欢迎以及获得更多政策上的优惠

  • 虽然脱欧暂时会对英国的经济尤其是伦敦具有一定的冲击,但从长期来看,脱离欧盟以后的英国会将更多的经济资源扩散到周边核心城市,全力推动北部、中部城市经济建设,对当地房市有极大促进作用。



分享到: